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    钢铁业去库存化近尾声 经济回升可持续性仍存疑

      从事钢铁贸易的周耀感到形势的变化。
      作为浙江富昌钢铁物资公司的销售人员,他所在公司每天销售钢材三四百吨,与2009年高峰时期的日销售千吨,不可同日而语。
      目前像三级螺纹建筑钢每吨价格才三千多元,比过去高峰时期的五千多元,差了很多。“每吨钢利润也就几百元,不敢进货太多。”9月2日,说起目前的钢材形势,他有一肚子话要说。
      他的话反映了目前制造业出现了明显加快,但是企业利润难以有大的好转的情况。统计数字显示,8月国内钢铁行业采购经理指数(PMI)为53.4%,较上月回升0.9个百分点。
      而整个制造业的8月PMI,也出现罕见的逆季节性上升的情况,为51.0%,比7月上升0.7个百分点,为年内新高。
      不过,去年第四季度PMI也在枯荣线的50%以上,但是经济增速也仅仅在7.9%。尽管目前PMI为1年内新高,但是整个中国经济再回到8%以上的可能性不大。
      中国社科院的秋季预测报告目前正在编制之中,预计下月将发布。该课题组专家沈利生指出,全年经济可能略高于7.5%的年度目标。
      去库存化近结束致制造业加快
      数据显示,8月份制造业采购经理指数为51.0%,比上月上升0.7个百分点,连续11个月位于临界点以上。8月份的生产、新订单、从业人员指数、在手订单指数、产成品库存指数、采购量指数、主要原材料购进价格指数、生产经营活动预期指数,均比上月上升。
      其中,反映制造业外贸情况的新出口订单指数为50.2%,比上月上升1.2个百分点,重返临界点以上;进口指数为50.0%,比上月上升1.6个百分点,位于临界点。
      此前在7月份,中国PMI为50.3%,比上月上升0.2个百分点。但是连续2个月的回升,到底是整个市场需求向好,还是去库存化即将结束,导致补库存加快,使得短期经济加快,意见不一。
      中国物流与采购联合会的报告指出,目前企业补充库存趋于积极。企业产成品库存指数、原材料库存指数持续多月位于50%以下,本月略微回升。采购量指数连续两月回升,本月达到52%,较上月回升2个百分点。
      联讯证券分析师杨为敩认为,今年8月PMI的回升具有逆季节性,因为历史上每年7、8月属年中附近的阶段性低点, 从根据上市公司财务报表折算的库存/总资产(季度)值来看,该数值已经在今年六月落入除2009年一季度外的最低值,说明这次经济回升很有可能是全产业库存底部波动所致。
      这种说法,在一些行业得到了证实。
      兰格钢铁信息研究中心博士葛昕认为,今年以来钢铁的生产一直是在加快的,但是库存在减少,比如7月重点钢铁企业的库存比去年要低7个百分点。而钢材的生产是比去年同期加快10个百分点左右。
      “钢材是实实在在都卖出去了,企业和全社会库存都不多,企业加快生产也是有原因的。”葛昕说。
      经济再难上八
      不过,从目前制造业库存减少,使得补充库存的生产加快,导致经济持续快速拉升,这种可能性不太大。中国社科院专家沈利生指出,未来中国经济再超过8%的可能性不大,主要原因是,经济基数太大,目前经济增长比较快的是西部省份。而全年经济增速可能在7.5%略高一点。
      而经济要大幅好转,需要居民收入的快速增加。“就全国而言,目前城镇居民收入增速不如GDP增速,要实现消费快速增长,需要收入快速增长条件。”他说。
      根据了解,今年上半年,城镇居民人均可支配收入扣除价格因素实际增长6.5%,增速比一季度回落0.2个百分点,低于7.6%的经济增速。
      而尽管目前制造业的各项指数一般都在增加,但是制造业利润微乎其微。杨为敩认为,由库存重建所带来的终端需求改善程度有限,经济回升的可持续性有待观察。
      目前一些行业生产加快,但是利润较低,可持续性难定。
      以钢铁业为例,钢铁工业协会的数字显示,1-7月钢铁会员企业平均销售利润率只有0.23%,亏损面为34.9%,同比下降2.3个百分点。其中7月实现利润23.01亿元,比6月的亏损6.99亿元好转。
      葛昕认为,7月全国钢铁产量为9075万吨,同比增长10.9%。企业利润这么低的情况下加快生产,与抢占市场有关。目前企业容忍亏损的能力在提升。而如果企业亏损停产,银行会上门,铁矿石供货方会停止供货,下游贸易商会停止打款。
      事实上,尽管钢铁生产加快,且都把钢材卖出去了,但是钢铁行业处于结构调整,需要消化过剩产能的问题无法改变。“这个调整,可能需要两三年。”他说。

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